現在是生物制藥企業(yè)的熊市還是牛市？

近日，《自然生物技術(shù)》雜志發(fā)表評論文章，討論過(guò)去5年的生物制藥牛市是否還能繼續牛下去。在這篇文章中指出這次和以前牛市的四點(diǎn)不同，即這次更接近產(chǎn)品而不僅僅是概念、很多公司比以前成熟、資本市場(chǎng)強勁、研發(fā)效率提高。但也有三點(diǎn)和以前類(lèi)似，即估價(jià)過(guò)度樂(lè )觀(guān)、價(jià)值與單個(gè)不可控事件（臨床試驗結果）直接相關(guān)、以及支付壓力。在股市連續暴跌數日之際這篇文章發(fā)表多少有點(diǎn)諷刺意味，但和5年的牛市比這幾天畢竟只能算是彈指一揮間。以及整個(gè)對生物投資的宣傳非常積極。不僅經(jīng)常在高水平雜志發(fā)表文章，而且也充分利用社交媒體，所以影響很大?？傮w來(lái)說(shuō)他們的文章對整個(gè)行業(yè)有一定科普作用，我本人也從中學(xué)到很多東西。但因為他們本身投資生物制藥，所以他們的觀(guān)點(diǎn)難免有點(diǎn)自助服務(wù)，這一點(diǎn)讀者應該了解。生物制藥以長(cháng)周期和不可預測的高風(fēng)險著(zhù)稱(chēng)。他說(shuō)的這四點(diǎn)不同我想沒(méi)人能夠反駁。他舉的例子如現在二期臨床失敗率下降20%、新藥審批創(chuàng )歷史紀錄都是事實(shí)。和2000年比這次熱潮的確基礎更牢靠。但問(wèn)題是即使這次牛市和上一次牛市不同，這個(gè)不同是否能有效抵抗生物投資固有的周期性以及他所提到?jīng)]變的那三個(gè)因素。換句話(huà)說(shuō)，即使研發(fā)效率提高、這次的技術(shù)更靠譜，這些進(jìn)步是否能顯著(zhù)緩解新藥隨機性對投資者的威脅。生物醫藥投資的本質(zhì)是預測藥物為患者帶來(lái)的價(jià)值、社會(huì )支付能力、以及找到這樣新藥的可能。前天說(shuō)到的吸入胰島素是我們現在預測產(chǎn)品價(jià)值能力的一個(gè)例子。昨天說(shuō)到的重磅藥物在開(kāi)發(fā)、上市后遇到的各種不可預測威脅也反映了我們現在估計產(chǎn)品價(jià)值能力并未比以前有顯著(zhù)改善。社會(huì )支付能力其實(shí)不應該被列為和以前同樣的因素，因為藥價(jià)的壓力和10年前比有明顯增加。我認為影響未來(lái)10年生物制藥的zui主要因素不一定是科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，而是今年美國大選共和黨能否獲勝。這樣控制藥價(jià)壓力會(huì )大幅下降，留給生物制藥投資者足夠的喘氣空間。至于找到新藥的可能性雖然由于新技術(shù)的出現如CAR-T使我們的選擇面有所拓寬，但從本質(zhì)上講我們依然無(wú)法抗拒新藥的隨機性。溫州市加恩不銹鋼有限公司是一家專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售不銹鋼衛生級球閥、衛生級隔膜閥、氣動(dòng)隔膜閥、衛生級蝶閥、衛生級止回閥、衛生級呼吸器、衛生級取樣閥、衛生級過(guò)濾器、衛生級視鏡、衛生級清洗球、衛生級離心泵、衛生級人孔等管道配件,工廠(chǎng)位于溫州市經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區濱海園區明珠路。我們致力于高品質(zhì)衛生級閥門(mén)的研發(fā)與生產(chǎn)，為人類(lèi)的生物制藥與食品安全做出自己的貢獻。